Las claves de la semana del 13 al 17 de mayo de 2024 para invertir en Bolsa

Los mercados han recuperado la tendencia positiva de principios de año y gran parte de ellos cotizan en sus máximos históricos.

• Los beneficios empresariales han sorprendido una vez más al alza, liderados por la empresas energéticas. En EE UU las acciones americanas están en camino de registrar un crecimiento de los beneficios en el primer trimestre del año del 7,1%, superando las estimaciones previas del 3,8%.
• Sin embargo, los datos macroeconómicos ofrecen dudas. En los últimos días hemos conocido los ISM manufactureros y de servicios, que por tercer mes consecutivo vuelve a ofrecer una señal de contracción por debajo de 50, algo que solo ha ocurrido dos veces, en 2008 y 2020. La variable más resiliente de todas hasta ahora, el empleo, empieza a ofrecer algunas dudas.
• Las expectativas de inflación conocidas el viernes, podrían ser una señal de los próximos datos de este miércoles. En un momento en el que la FED quiere ver una continuidad en los datos para tomar decisiones, una subida de la inflación por encima del 3,5% podría alejar el debate los recortes de tipos, y empezar a preguntarnos si el próximo movimiento de la FED realmente no será una subida de los tipos de interés.
• Estanflación, cada vez escuchamos más este escenario, y en caso de publicarse una caída en las ventas minoristas y un aumento en la inflación cobraría todavía más credibilidad. Materias primas y activos reales en general deberían comportarse bien en este entorno. De hecho, en los años 70, el oro fue el activo que mejor comportamiento obtuvo en 7 de los 10 años que comprendieron esa década.

En España, a nivel corporativo la posible fusión entre BBVA y Sabadell seguirá teniendo gran protagonismo , aunque irán reduciéndose las noticias hasta que CNMV ofrezca su visión con toda la documentación recabada. Entre las compañías que presentan resultados destacan firmas constructoras como Ferrovial, Sacyr o ACS, mientras estaremos muy atentos a los datos que publicará Grifols, al cierre de la sesión del martes.

En el plano político, ayer se celebraron las elecciones en Cataluña, donde el PSOE ganó en número de escaños y votos . Con estos resultados el tripartito de izquierdas obtiene la mayoría absoluta, aunque no queda claro en estos momentos, que pueda formarse gobierno ante la postura de ERC, que en principio podría recibir una gran presión mediática por parte de Puigdemont para hacerle presidente. Así por tanto todo queda en suspenso, y no sería descabellado una repetición electoral, incertidumbre por tanto que puede tener consecuencias negativas en los mercados.

Eventos destacados de la semana

• El evento más destacado de la semana será el miércoles 15 de mayo, dado que se publicarán los datos de inflación en EE UU. En un momento en el que el mercado duda sobre los siguientes pasos de la Reserva Federal, los datos sobre la evolución de los precios serán clave. En principio la inflación subyacente podría moderar sus subidas, aumentando un 0,3% respecto al mes anterior, una décima inferior a su última publicación, lo cual sería su primer retroceso en los últimos seis meses. La inflación general, podría subir un 0,4% por tercer mes consecutivo, ya que los precios de la gasolina alcanzaron un máximo de los últimos seis meses, mientras a nivel anual podría aumentar un 3,4% respecto al año anterior, en comparación con la subida del 3,5% en marzo, aunque no descartamos que pueda sorprender al alza.
• Parte de las dificultades que ha tenido la Reserva Federal para reducir la inflación hasta su objetivo del 2% recae en el resiliente consumidor estadounidense. Las ventas minoristas en febrero y marzo avanzaron de manera consistente, aunque las proyecciones de abril sugieren que los hogares han reducido el consumo. Las cifras de las ventas minoristas también se publicarán el miércoles. Además dos compañías de gran relevancia en el sector minorista como Home Depot (martes) y especialmente Walmart (jueves) presentarán sus resultados.
• En Asia el protagonismo recaerá en el crecimiento económico de Japón, que podrían retroceder a terreno negativo, pendiente de las exportaciones netas negativas ante la debilidad del yen, y la caída del consumo, mientras en China, los datos macroeconómicos empiezan a dar señales de luz y cada vez hay mayor optimismo ante su posible recuperación económica.
• En Europa conoceremos los datos finales tanto de inflación como de crecimiento del PIB. En Alemania destaca la encuesta de confianza de los inversores conocida como ZEW, en Reino Unido se publicarán datos sobre el mercado laboral, mientras Rusia podría confirmar un crecimiento económico en el 5%.
• El martes 14 de mayo, desde XTB publicaremos los resultados del informe ‘El futuro del ahorro en España’, un estudio donde se analiza la situación actual de la industria del ahorro, las tendencias establecidas en otros países europeos y las perspectivas y cambios que podrían ocurrir en esta área en los próximos años.